整体定制家具需求增加

由于人均家具消费水平低以及家具制造企业长期依赖出口品种单一的家具，我国家具行业的整体档次较低，呈金字塔形，约80%的家具企业为中小型企业，生产销售低档家具。然而，这一现象正在改变。一方面，随着城市中高产人群数量、星级酒店家具需求的增加和消费观念升级，高档家具和个性化家具的需求逐渐提高。另一方面，城镇化的发展导致一些低产的农村人口进入城市，带给家具行业新一轮的低端需求。

   图表1.国内家具需求将由金字塔型转为哑铃型

星级酒店是高档家具消费

   需求的一大来源，我国的五星级酒店数量从2006年的302家增加到了2013年的739家，CAGR为12.85%；四星级酒店数量从2006年的1,369家增加到了2013年的2,361家，CAGR为9.46%。我们将星级酒店对于家具的需求分为：1）新增家具需求。自2006年以来，我国五星级酒店年均增加客房1.93万套，四星级酒店年均增加客房2.78万套，我们估计五星级酒店每套家具花费10万，四星级酒店每套家具花费6万，则这些酒店对于新家具的年均需求为36亿。2014年7月，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定促进旅游业改革发展的政策措施，提出要增强旅游业发展动力、加大对基础设施的投入、大力开发老年、民俗、养生旅游等。因此，我们预计星级酒店的建设脚步会继续。2）替换家具需求。一般的四星级、五星级酒店规定五年换一次家具，按照这个频率，我们预测我国即将迎来一波替换家具需求的高峰，2013年我国的星级酒店家具替换需求约52亿，而2017年，我们预计我国的星级酒店家具替换需求近130亿。

   图表2.2006-2013年酒店数量增速：五星级>四星级>三星级

图表3.2011-2018年四、五星级酒店家具替换需求变化图

我国的大众富裕阶层人数在2013年有1,197万人，预计2014年会达到1,401万人，同比增长17.04%，增速较快。其中，大部分人正处在购房主力人群的年龄，40岁以下的人数占比为53.6%，50岁以下占比超80%。此外，他们的子女年龄也偏年轻化，10岁以下、10-20岁以下、20-30岁各占34.2%、32.5%和24.4%，这样的人数随着年龄增加而递减的年龄结构使得他们所带来的新婚家具需求逐年递增。

   图表4.2012年起大众富裕阶层人数保持15%以上的增速

图表5.2013年大众富裕阶层年龄结构图

图表6.2013年大众富裕阶层子女年龄结构图

定制家具也就是为客户量身定做，个性化设计，并且进行规模化、标准化生产的家具。虽然定制家具进入国内市场已经十余年，但仍属于新兴行业，占整个家具市场份额的10%左右，发展潜力巨大。定制家具很好地满足了家具的使用空间差别和使用者个性需求的差别，随着家具消费群体年龄结构年轻化，个性化的需求成为了装修的**诉求，因此也给定制家具制造企业带来机遇。根据全国工商联家具装饰业商会实木定制专委会发布的《2013中国定制家居行业发展与消费白皮书》，目前我国约1亿户城市居民家庭中，整体厨房、衣帽间、私人酒窖等拥有率仅有6.8%，远低于欧美发达国家的35%的平均水平。

   此外，约有29%的城市居民家庭表示，将在今后的3至5年内购买安装整体家居。未来5年我国整体定制家居的需求总量或意向购买量约为2,900万套，平均每年580万套。

   图表7.定制家具、成品家具、打制家具优缺点一览

我国的精装住宅占比相对较低，全国平均精装修比例不足10%，2011年，北京上海的精装住宅占比都在21%左右，广州为32.9%，远低于发达国家的80%，有着广阔的上升空间。日本在1966-1975年经历了住宅精装修和产业化的黄金发展时期，其驱动因素主要有三点：1）战后一代对城市住宅的条件和装修要求较高；2）装修装饰人工成本上升使得批量化装修成为必经之路；3）政策推动。这三大驱动因素与我国的现状吻合，收入上升的城镇居民对于住宅越来越高的要求，人力成本的增加以及住建部对于精装修房的鼓励将驱使我国精装修住宅的发展。2012年，我国各大地产开发商的项目中，精装修的项目比例均超过了50%。

   精装修住宅的增加意味着对于整体定制家具的需求增加，同时，直接向房地产商等大宗客户进行销售家具节省了企业的营销管理费用，我们预计这将成为定制家具制造企业的一大利润增长点。